我们于2009 年十月下旬对公司实地调研，于三季度季报后对公司进行强烈推荐，目标价为12 元；2009 年11 月17 日又参加公司临时股东大会，对公司经营拐点进行确认性调研；2009 年12 月24 日晚，公司又临时停牌商讨非公开增发。

　　主要内容

　　我们对公司出现业绩拐点进行再确认。探讨了公司前些年业绩达不到预期的原因，也向公司进行印证，我们认为市场对公司的误解需要消除，但更需要公司未来业绩去自我证明。

　　模拟电路业务自己滚动发展的轻资产模式，有望在2011 年发挥业绩弹性。

　　公司前期心理受伤较重，投资谨慎，随大环境发展逼迫公司必须做出一个抉择，最近公司战略从模糊走向清晰。

　　预期公司非公开增发会投资最有市场号召力，公司最有技术基础，目前最有盈利能力的LED 产业，这也是公司发展战略的清晰。

　　我们预测非公开增发对2010 年业绩影响不大，主要体现在2011 年。我们对公司利润预测表进行详细更新，预测公司2009－2011 年增发摊薄前EPS 分别为0.17、0.33 和0.72 元，增发摊薄后EPS 分别为0.15、0.29 和0.64 元，给予公司18元目标价。

港股开户 交易投资的便捷通道—— 东航国际金融网上营业厅:
网址：http://www.kiiik.com/hk/index.html

蓝海密剑—中国金融投资2009-2010期货实盘交易精英选拔赛