长江证券1月18日发布投资报告，针对宝钢股份（600019.SH）出台2010 年2 月份碳钢出厂产品价格，并且公布2009 年业绩快报，维持“推荐”评级。

1月14 日，宝钢股份出台2010 年2 月份碳钢出厂产品价格，除取向电工钢下调1500 元/吨，其余品种基本维持一月份价格不变。1 月18 日，宝钢股份公布了2009 年业绩快报：预计2009 年营业收入为1483.37 亿元，同比下滑25.95%；营业利润72.18 亿元，同比下滑13.08%；基本每股收益为0.33 元。

长江证券指出，从公司2009 年三四季度出厂价调整来看，本次快报公布的2009 年业绩基本符合之前的市场预期。虽然钢材市场价在四季度出现了明显下滑，但月度调整价格的宝钢主要产品四季度产品均价环比三季度甚至略有提升。因此，在三季度实现0.17 元业绩的情况下，四季度单季度实现0.12 元的EPS 实属正常。

虽然宝钢没有对2 月份产品出厂价格进行调整，但实际上对公司的业绩影响并不大。因为即便维持1 月份价格不变，目前宝钢的主要产品出厂价依然高于市场平均价格1000 元/吨左右。

基于复苏背景的2010 年是钢铁行业整体盈利稳定恢复的一年，这意味着钢价环比将相对2009 出现明显改善是一件基本可以确定的事情。长江证券在这种情况下对宝钢股份2010 年业绩进行初步预测，假设2010 年全年钢价同比上涨幅度为20%，其业绩也将在0.60 元左右。对应吨钢净利大约为500 元，分别相当于2007、2008 年普碳钢吨钢净利的50%和70%左右。

长江证券依然维持前期对公司的盈利预测，预计2010 年公司将实现EPS 为0.63 元。目前的股价具备一定的安全边际，继续维持“推荐”评级。

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