联合证券7月3日发布投资报告，针对通威股份（600438.SH）今日公告公布永祥多晶硅项目即将点火试产，建议“增持”该股。

    今日，通威股份发布公告，公司持股50%的永祥公司1000 吨多晶硅项目分为200 吨和800 吨两条生产线，目前200 吨多晶硅生产线经过3 个月设备调试，现已进入试生产；800 吨多晶硅生产线已完成设备安装，正式进入设备调试阶段。

    联合证券表示依然对全球光伏产业的发展充满信心，短期内，多晶硅仍将是整个产业发展的瓶颈。预计08 年多晶硅现货价格有望维持在350-400美元/公斤的高位，09 年供需有所缓和但仍然偏紧，价格有望维持在250-300 美元/公斤。2010 年达到脆弱平衡后，多晶硅的现货价格仍有望维持在200 美元/公斤以上。

    按照永祥多晶硅项目的进展情况，联合证券预计今年有望实现产量200吨，09 年，有望实现产能800 吨。按照08 年350 美元/公斤、09 年250 美元/公斤的价格计算，永祥多晶硅08、09 年分别有望实现净利润1.7 亿元、6.7 亿元，分别为通威股份贡献EPS0.12 元、0.49 元。

    另外，联合证券预计公司传统饲料业务今年也应该有上佳表现。统计局数据显示，水产饲料和猪饲料行业前5 月份的收入分别增长25%、42%，行业利润增幅都超过一倍。因此，联合预计今年公司饲料业务去年的利润增幅有望达到70-80%，折合每股收益0.33 元，09 年饲料业务预计达到0.48 元。考虑永祥化工业务，08-09 年公司非多晶硅业务的eps将达到0.39 元、0.54 元。汇总可以得到08-09 年公司eps 分别为0.51元、1.03 元。

    综合来看，公司传统饲料业务强劲增长，多晶硅业面临投产，令公司前景一片光明，联合证券建议“增持”。

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