国际金属市场一周综述（2008.09.1~09.5）

　　概要

　　●熊市气氛继续在市场弥漫，商品普遍承受压力

　　●美元继续强势上攻

　　●铜价跌破重要支撑位7140美元，下跌空间再度被打开

　　●美国第二季度非农生产率年率上升4.3%，接近初值2.2%的两倍 

  　　●美国8月份非制造业指数为50.6，7月份和6月份分别为49.5和48.2

　　●欧元区第二季度GDP季降0.2%年升1.4%

　　● 德国7月制造业订单连续第八个月下降

　　●法国第二季度失业率季比持平于7.6%

　　● 英国8月房价连续第7个月下降

　　★行情回顾

　　熊市的阴霾仍然密布在市场的上空，不断摧残着市场脆弱的神经，而敢于逆势而动的抵抗者遭受了毁灭性的打击。市场在本周仍然呈现熊市的运行总基调，反弹总是步履匆匆，而下行则到的完好的维持，金属市场继续呈现不断回落的运行态势。期铜周一大跌3.2%,因美元上涨、LME库存增加以及需求忧虑而承压. 期锌走软。期镍大跌5.2%,因库存增加及美元强劲，期锡重挫5.5%,至两周低点。因美国市场逢劳动节休市,此间市场交投清淡. 期铜周二大跌逾2%,期铝触及七个月低点,因美元上扬,油价暴跌以及投资人担心工业金属的需求.期铜收报7,270美元。LME铜库存跳增6,075吨,至1月来最高的179,800吨,自5月的年内低点已猛增64%.期铝收低10美元至2,695美元,稍早一度挫至2,680.5美元,为2月13日来最低. 欧元/美元跌穿1.45美元,为2月来首见,因油价急跌引发市场预期通胀减低将令欧洲央行有能力在未来数月降息. 美国原油期货跌穿106美元,较7月触及的纪录高位低40美元,推升美元指数至去年10月末来最高水准.期锌收报1,775美元。期铜周三上涨1%,因投资人趁低吸纳,但油价下滑和美元兑欧元上涨,加之库存上升加重需求忧虑,限制了期铜进一步上涨.期铜收报7,345美元,涨75美元。三个月期锌由1,775美元升至1,787.5/1,788美元,三个月期铅升至1,950美元,周二报1,909美元,LME铅库存减少700吨,至79,150吨,为6月10日来最低. 期铜周四下滑,扭转稍早升势,因基本金属市场继续从汇市走势中获得指引. 稍早的低吸买盘提振期铜大涨1%至约一周最高,但之后美元走强拉低期铜. 美元上涨也对期锡构成压力,稍早期锡大涨,因取消仓单大幅增加以及LME库存降至近三年低点. 期铜高见7,440美元,终场收报7,226美元, 期铝收高1.5美元,报2,677美元，期锌盘中一度跳升约5%,之后缩减涨幅,收报1,812美元。工业金属周五受创,期铜挫至七个月低点,因需求忧虑和库存大增引发抛售.期铝跌至七个月低点,期铅和期锡重挫约5%.美元兑欧元逆转稍早涨势,也未能提供支撑,因市场关注美国疲弱的经济数据. LME铜库存周五猛增18,775吨,至200,875吨,为1月7日来最高,且为2004年8月来最大单日升幅,其中有16,525吨铜进入韩国釜山.全周看，金属市场整体随全球商品的熊市继续保持弱势运行，压力沉重。

　　★上周观点回顾与评估

　　笔者在前次报告中有关：“在持续大幅下跌之后，锌价也在近期出现明显反弹，但是其最后一波回落的结构并不完整，因此市场有可能在近期再度回落，上海市场一旦14920元被触及，则反弹级别将得到提升。伦敦方面反弹则已然破坏了近期的下跌形态，震荡反弹行情可能得到持续，上方首先面临1960美元的压力。铝市场则继续呈现弱势特征，本周商品市场的反弹并没有激起铝市场的热情，被动反弹的特征十分明显。上海市场3月份以来的C浪性质的回落当中，下方17200元将继续吸引空方的介入。伦敦方面的弱势亦没有发生变化，近期运行了一个4浪性质的反弹后，在美元再度走强的压力下，可能再度步入下跌的行程，下方2600美元将在下跌中接受测试。铜市场则在前期测试了重要支撑位之后，市场出现了较为强劲的反弹行情。从形态上看，上海市场55000元以及伦敦方面的7140美元作为三年来的重要支撑位，在短期接受测试之后，市场的强劲反弹实属正常，因为这个位置不破，市场的长线强势并没有受到撼动。而后市能否再度对该位进行测试甚至于跌破该位显得极为重要。美元是否保持强劲，甚至于测试80美元的关键位置，是铜价能否真正跌破55000元以及7140美元，走向熊市的关键所在。短期内市场将在整体弱势中震荡反复，再度测试这些重要支撑位。”的观点与市场的运行一致，锌价在持续大幅下跌之后，市场有反弹修复的要求，而部分铅锌矿可能减产的消息也促使了近期锌价的反弹，因此市场近期实现了对阻力方向的测试，但置身全球熊市当中，锌价的反弹显得单薄。铝价则继续呈现弱势运行，下方支撑被市场测试并突破，压力明显。铜价在实现了三度对主要支撑位的测试后，终于在第四次实现了对该位的突破。伦敦方面7140美元的中期支撑灰飞烟灭，上海市场也难以避免的在国际市场突破后将实现对55000元支撑位的突破，市场整体熊市不会发生改变。

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