报告要点：



    CPI继续下行，预计4季度CPI落在3.2%水平以下；假设09年价格维持现有水平、则翘尾因素下09年的CPI将出现负增长。

    我们认为在CPI继续下降、09年极可能出现通缩的情况下，我国央行有动力逐渐把一年期定存利率到09年中降到2%左右；所以可以断言我国的债券市场在09年上半年如此大的降息空间下仍将有一波大行情。

    债券型基金在债券牛市行情中获得较好收益率，经过对3季度数据的统计分析，我们概括出高收益率的债券型基金的共性为：一是债券投资比例偏高、在债券牛市时适时进行了放大投资；二是股票投资比例占比非常少。

    未来投资建议：未来大幅降息下，债券牛市仍将继续，我们在债券报告中对债券券种的投资优势进行了对比，得出未来金融债、企债具备投资优势，故我们根据基金券种投资偏好挑选出以下基金作为重点关注对象：工银瑞信增强收益A、博时稳定价值债券B、工银瑞信信用添利A、鹏华丰收、益民多利债券等股票投资占比非常少、且重点投资金融债和企业债的基金。

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