天相投顾：维持对工程机械行业“中性”评级

天相投顾11月21日发布投资报告，维持对工程机械行业“中性”的投资评级，认为行业反转的时机尚没有到来。

中国国际贸易促进委员会机械行业分会副会长张效林近日表示虽然10月份的统计数据现在还没有出来,但从其访问的企业来看,从10月份开始，部分骨干企业的利润被大大压缩,出口增幅有加速下滑的趋势。

天相投顾认同上述对工程机械行业趋势性的判断，认为行业反转的时机尚没有到来，暂时维持对行业“中性”的投资评级，但是从长期来看，仍看好工程机械行业。主要观点如下：

第一，工程机械行业的低点尚没有到来，销量增速下滑仍处于下降趋势中。首先，国内需求受4万亿投资的提振作用需要至少半年的时间才能体现出来；其次，金融危机使得国际需求增速也在下降，发达国家的需求下降已经是不争的事实，而新型经济体需求也开始下降。金砖四国的经济形势有相似之处，但其他国家不会比中国好。油价下跌使得中东、俄罗斯等国家的收入减少，基建的意愿减弱，对工程机械的需求也在下降。

第二、天相投顾长期看好工程机械行业，认为行业在此次金融危机中会有较好的表现。因为同中国的情况相似，其他新兴的经济实体也会出台类似的政策来拉动经济增长，新兴国家的基础设施建设可能会加强，从而带动全球对工程机械产品需求的增加。但是这个带动效应的体现需要时间。

综合的来看，天相投顾认为目前尚不是工程机械行业的最佳投资机会，前一阶段的反弹也可能会被将来不好的销售数据吞噬掉。天相投顾认为明年下半年开始，工程机械行业销售情况可能会好转。上市公司方面天相投顾仍建议重点关注中联重科（000157.SZ）、三一重工（600031.SH）和山推股份（000680.SZ），但是提醒注意短期内股价的回调风险。

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