当油价回到2005年的水平时, 全球经济呈现出的却是哀鸿遍野的景象。近日主要经济体先后宣布陷入衰退境地，美国公布的10月经济数据再次引爆金融市场恐慌情绪。首先出台的10月PPI创下纪录降幅，房屋建筑商信心指数本月触新低，随之而来的10月CPI比前一个月下降１％，创下二战以来最大单月降幅，昨日，美国上周初请失业金人数跳升至54.2万人为16年最高，接连不断的疲弱数据打击美股暴跌至五年半低点，道琼斯指数自2003年3月以来首次跌破8000点整数关口。面对一组组惨不忍睹的经济数据，美联储下调美国经济今明两年增长预测，并表示可能需要进一步降息以帮助应对金融危机。 

    德意志银行19日在一份研究报告中表示，明年油价最低可能降至每桶40美元,因更高效的炼厂产能上线,且部分地区生产成本下降。国际油价昨日跌穿50美元, 至三年半低点，而在9月12日之前，油价还处于百元上方，随着OPEC11月1日开始削减石油日产量150万桶，油价是越减产跌势越凶猛，一只脚悄然踏入"40时代"。40美元是油价的底部吗，40美元难道也是纸糊的吗？

    首创期货分析师李国栋认为存在跌破40美元这种可能，他解释道，应该说从周三道指加速跌破8000点关口，以及欧元重新压过英镑引领新一轮。根据我们前期的判断，目前指导原油操作的股市和美元双双转入新一轮下行趋势，时点就在周三。受此影响，前夜出现大量多头止损盘和新空介入盘。后期我们继续看低，下档目标位在35美元。

**美10月经济数据雪上加霜 经济衰退忧虑愈演愈烈**

    本周，全球主要经济强国掀起一轮经济衰退"大比拼"。据欧盟统计局公布的数据显示，欧元区第三季GDP初值较前季萎缩0.2%，至此欧元区GDP已经连续两个季度出现萎缩。日本公布的数据显示，日本经济在第三季度呈现连续第二季萎缩，实质GDP初值季率下滑0.1%，这是2001年4-12月日本经济连续三季萎缩以来，首次出现GDP下滑超过一季。

    就在市场对此感到担忧之际，美国经济仍在恶化，据美国劳工部19日公布的数据，今年10月份，美国消费价格指数（CPI）比前一个月下降１％，创61年来最大降幅。就在此前美国政府数据显示，美国生产者物价指数(PPI)在10月创下纪录降幅，美国房市崩溃已遏制经济成长，住宅建筑商信心指数在11月骤降至1985年有记录以来最低水准。因经济困境不断加剧，美国劳工部周四公布，上周初请失业金人数跳升至16年最高，暗示下个月的非农就业人数将在今年已蒸发的120万个职位基础上继续减少，这无疑令经济前景雪上加霜。

    分析人士认为，目前，美国经济处在衰退边缘，10月份消费价格大幅回落，这为美联储继续降息以刺激经济增长提供了空间。美联储主席贝南克表示，在央行大举降息并注入巨额流动性之后，信贷市场略为持稳，但仍不容乐观。联储公开市场委员会(FOMC)10月28-29日会议记录显示，美联储官员下调至2009年的经济成长预估，根据美联储对明年经济成长趋势的预估区间下档，明年经济可能下滑0.2%，同时，一些委员相信如果经济成长进一步放缓，可能需要再度降息。

    疲弱的经济数据无疑令市场陷入对美国乃至全球经济进一步衰退的忧虑当中，那么经济状况是否还会继续恶化？全球经济危机状况何时才能现转机？分析师李国栋表示，我认为即有很高的概率看到2009年上半年美国地产价格止跌，同时市场人气开始好转，并最终使得美国经济在2009年中或下半年出现企稳迹象。当然美国问题的解决只是全球危机的

    宏源期货分析师宋宁笛认为，一个阶段，考虑到传导效应，欧洲经济和日本经济正分别跟随走软。整个调整周期将延续至2010年。个人认为现在的经济情况并没有到最坏的地步，危机下居民收入缩水，就会减少个人的消费，首先就会选择推迟更换或者不更换汽车等耐用品，继续使用旧货，所以现在汽车产业受影响较大，而随着经济恶化，居民有可能会减少自己在消费品上的支出，陆续造成其他产业的不同程度的危机。

**北半球消费旺季难旺 原油市场转势无望**

    去年冬季北半球取暖油旺盛的需求将油价自49美元拉升，由此蒸蒸日上一发不可收拾。而今，全球金融危机席卷下原油需求放缓成为油市心头大患，分析师认为今冬取暖油消费实在难以挑起油市大梁。

    本周因预报美国东北部地区天气趋冷，可能直至周五前将提高取暖油平均用量，但取暖油期货仍旧下跌。目前需求放缓已成不争的事实，美国能源部在12日发布的报告中预计，今年美国国内原油日需求量将会出现自1980年以来首次下跌超过100万桶。该报告同时将2009年美国原油日产量调降了74万桶，并预计明年原油平均日需求量为8593万桶，与今年8589万桶的水平相比略有增长。

    本月国际能源署进一步下调对全球石油需求增长预估,这是反映经济疲弱开始抑制燃油消费的最新迹象。IEA在月度报告中将2008年全球石油日需求增长预估下调32万桶至12万桶。

    与此同时，美国能源部的报告显示原油库存连续进入11月以来持续增加，再一次印证了投资者对于美国及全球经济衰退下能源需求持续疲弱不振的担心。美国及全球经济衰退导致能源需求疲弱不振，美国汽车协会预计，在即将到来的感恩节期间，美国人驾车出行里程将大大减少，这是6年来首次出现下降。

    美国石油协会(API)表示，2008年前10个月美国石油需求的下降速度创下1980年代初经济衰退以来最快。1-10月，美国石油平均日供应量1,960万桶，为2000年以来最低水准，较2007年同期下滑5%，这是1980年代初以来最大的需求降幅，并称10月汽油产品供应量较去年同期减少4%。

    对于冬季北半球取暖油需求能否支撑今年油价渡过难关，分析师尚不持乐观态度。分析师李国栋说，这主要是由于本轮下跌并非来自基本面供需因素。事实上，目前绝大数量的大宗商品价格走势均同基本面关联不大。更多是宏观层面的系统性风险。就最近而言是更多来自股市破位后恐慌性抛盘。应该说即便今年取暖油需求同比增加，实际效果更多只能表现为减缓下跌节奏，而非改变跌势。因为是商品整个的系统性问题。

    宋宁笛说，类似冬季取暖油消费旺季会支持油价的说法很大程度是一个炒作的借口，因为每年这个时候都是取暖油消费的旺季，在不同的行情下投资者会利用这个噱头进行不同程度的炒作，上涨趋势中可能炒作的更热闹些，但在现在如此的大跌趋势下，市场选择逆趋势借此看涨原油可能性不大。

**油价跌破50美元关口 当真能跌破40？**

    全球经济的欠佳表现使得油价连续下滑，欧佩克要频繁入市干预却未见成效，在美国一系列经济数据的炮轰之下，国际油价终于跌穿50美元，至三年半低点。

    油价下跌估计已给OPEC造成7,000亿美元损失， OPEC国家对美日欧经济形势的恶化颇为关切，卡塔尔石油部长阿提亚称，由于全球经济放缓打击需求，因此明年油市料将为艰难的一年。主席卡利尔称，本月稍晚在开罗进行的会议不太可能对产量做出行动，因其成员国不知道先前的减产承诺是否已经兑现。利比亚石油部长Shokri Ghanem周四称，若石油输出国组织(OPEC)成员国都已将先前的减产计划落实到位,那么OPEC或将在11月29日举行的开罗会议上决定进一步减产。

    油价跌破50美元关口后走势成为市场关注的焦点，高盛日前将2009年美国原油期货价格预估值由每桶86美元调降至80美元。指因近期市场环境趋疲。

    中海油首席执行官傅成玉近日表示，全球国有石油公司都预计油价将继续下跌，油价将跌至每桶40美元左右。傅成玉称："谁都不知道油价将跌至何水平，但多数人表示在40美元左右。

    分析师宋宁笛表示，支撑油价下跌的最根本因素是全球范围内的金融危机，而且有继续恶化的趋势，目前的情况下，我认为最快也得在明年一季度经济才有可能“见底”，救市资金买入商品证券等资产提振价格才会有显著效果，以现在原油的下跌速度，08年底很有可能跌破40美元。另一方面，各国政府似乎拿不出能得到市场认可的政策，投资者仍不会买入商品。

    他还称OPEC不会放任油价继续下跌，尽管前几次的减产没有达到效果，但之后可能力度更大，边际效用也会增加。但供应问题不是油价下跌的主要矛盾，当前情况下经济不转好需求继续下滑，原油下跌趋势不变，也很难预测底部。个人可以提供历史比较法给投资者一个参考，当前道琼斯点位是在03年的低点，很有可能会回到2000年以前，加上美元贬值的影响，当时的油价在40美元下方。

    总之，近期而言股市和美元是影响油价的主要指标，其中就本周来看，股市的影响大于美元。

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