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【专题】金融“国九条”出台 股市翘尾收官有望
来源：东航金融 时间：2008-12-04 09:45
来源：东航金融 时间：2008-12-04 09:45
【编者按】东航金融综合报道：
近期接连不断的政策出台，彰显了政府力保经济增长的决心，也将对股票市场的运行产生巨大影响。
国务院出手稳定股市 金融国九条促经济
国务院总理温家宝
会议指出，应对国际金融危机，保持经济平稳较快发展，必须认真实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步加大金融对经济发展的支持力度。要通过完善配套政策措施和创新体制机制，调动商业银行增加信贷投放的积极性，增强金融机构抵御风险能力，形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力，更好地发挥金融支持经济增长和促进结构调整的作用。
会议研究确定了金融促进经济发展的政策措施。
（一）落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。
（二）加强和改进信贷服务，满足资金合理需求。鼓励地方政府通过资本注入、风险补偿等多种方式增加对信用担保公司的支持；设立多层次中小企业贷款担保基金和担保机构，提高对中小企业贷款比重；对符合条件的中小企业信用担保机构免征营业税；建立农村信贷担保机制，扩大农村有效担保物范围，积极探索发展农村多种形式担保的信贷产品；积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场。
（三）加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能。稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，扩大债券发行规模，优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。
（四）发挥保险的保障和融资功能，促进经济社会稳定运行。积极发展“三农”、住房和汽车消费、健康、养老等保险业务，引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施和农村基础设施项目。
（五）创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。
（六）改进外汇管理，大力推动贸易投资便利化。适当提高企业预收货款结汇比例，方便企业特别是中小企业贸易融资，提高外汇资金使用效率，支持外贸发展。
（七）加快金融服务现代化，全面提高金融服务水平。进一步丰富支付工具体系，扩大国库直接支付涉农、救灾补贴等政府性补助基金范围，优化出口退税流程，继续推动中小企业和农村信用体系建设。
（八）加大财税政策支持力度，发挥财政资金的杠杆作用，增强金融业化解不良资产和促进经济增长的能力。
（九）深化金融改革，完善金融监管体系，强化风险监测和管理，切实维护金融安全稳定。
会议听取和审议了关于2008年度国家科学技术奖评审工作的汇报，批准了有关获奖人选、奖励种类和等级。
『解读国九条』
资本市场稳步发展是“保增长”题中应有之义
国务院9项金融促进经济发展的政策措施(以下简称“国九条”)，让人们看到确保经济发展“血脉”通畅的办法。
“国九条”首要一条就是“落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。”，这一条充分体现了“出手要快、出拳要重、措施要准、工作要实”的要求。无论是积极的财政政策还是宽松的货币政策，其核心是保经济增长。
现代市场经济，实体经济与资本市场的关系已经是水乳交融，不可分割。因此，“保增长”不仅是保实体经济增长，资本市场的稳步发展也是保增长的题中应有之义。
“国九条”提出，“加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能。稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，扩大债券发行规模”，表明中央呵护资本市场的发展战略布局。这些举措将有力促进实体经济发展。
资本市场发展不仅关系“保增长”，还事关民生。“优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行”，“国九条”再次把改善民生放在相当突出的位置。
此前，国务院确定的扩大内需促进经济增长10措施、4万亿投资项目大都涉及民生问题。把民生工程作为扩大内需的重点领域，为的是实现民生改善和经济发展的双赢。
落实十万亿资金来源 国务院九措施“开渠引水”
“这次会议主要为落实国十条的投资计划拓宽融资渠道。”中金公司首席经济学家哈继铭当日晚间对记者表示。
之前,国务院提出了扩大内需、支持经济发展十条措施,并推出4万亿元经济刺激方案。各地政府也随之纷纷宣布大规模投资计划,据不完全统计,各省市的投资总额已经超过10万亿。如此庞大投资计划的资金从何而来,是摆在决策者面前的一道难题。
事实上,人民银行已经放松了银根,开始执行适度宽松的货币政策,并通过下调利率、存款准备金以及公开市场操作来向市场注入流动性,但银行的扩大贷款的积极性仍然不足。
此次国务院常务会议确定,追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。会议强调,要通过完善配套政策措施和创新体制机制,调动商业银行增加信贷投放的积极性,增强金融机构抵御风险能力。
对此,交通银行发展研究部仇高擎认为,九条措施紧扣“国十条”扩大内需的主题,在中小企业贷款、鼓励消费上有很切实的措施。
仇高擎表示,目前在中小企业贷款领域,银行还在很大程度上依赖担保公司的担保。
为调动商业银行的积极性,国务院常务会议提出了三条支持信用担保公司发展的措施。即鼓励地方政府通过资本注入、风险补偿等多种方式增加对信用担保公司的支持;设立多层次中小企业贷款担保基金和担保机构,提高对中小企业贷款比重;对符合条件的中小企业信用担保机构免征营业税。
仇高擎表示,目前担保公司实力较弱,并且分散,缺少比较强的担保公司,国务院的措施正是支持担保公司做强。如果担保公司资本金有限,所能担保的额度也有限,能支持的企业也有限,因此国务院此次强调要鼓励地方政府来对担保公司注资。
国务院常务会议强调,要积极扩大住房、汽车和农村消费信贷市场。哈继铭认为,这是明确要求银行扩大消费贷款的发放。目前,中国的贷款主要发放给了企业,个人消费贷款仅占贷款总额的12%左右。为了扩大城市居民的消费需求,要求银行扩大住房、汽车贷款。此前“家电下乡”等扩大农村消费市场的措施正在采取,通过发放农村消费贷款可以有效扩大农村的消费能力。
仇高擎表示,原来商业银行在核销不良贷款时,需要经过财政部门的批准,程序很慢,而且标准也很严格,不少需要核销的不良贷款不能及时核销。新政策可能会放松核销的标准和程序。
此外,仇高擎还认为,对于商业银行对中小企业、三农以及灾区贷款,可能会在财税上给予商业银行一些优惠,从而保证商业银行的盈利。
哈继铭也表示,对于商业银行对某些特定企业的贷款,可以给予财税优惠。
在调动银行积极性的同时,此次国务院常务会议强调,要形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力。
在资本市场方面,国务院常务会议提出要扩大债券发行规模,优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。
在保险方面,要引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施和农村基础设施项目。
国务院常务会议还提出,要创新融资方式,通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式,拓宽企业融资渠道。
金融“国九条”解决金融问题促进内需
3日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署当前金融促进经济发展的政策措施。国家发展和改革委员会对外经济研究所所长张燕生表示，目前国内金融方面存在诸多困难，解决刻不容缓。他同时表示，该会议非常及时。
国务院常务会议研究确定了金融促进经济发展的九条政策措施，并指出应对国际金融危机，保持经济平稳较快发展，必须认真实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步加大金融对经济发展的支持力度。要通过完善配套政策措施和创新体制机制，调动商业银行增加信贷投放的积极性，增强金融机构抵御风险能力，形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力，更好地发挥金融支持经济增长和促进结构调整的作用。
张燕生表示，此次会议属于推进国务院十项措施、4万亿元拉动经济增长的一部分，他同时表示，该会议很好很及时。
另外，张燕生认为，如此高规模会议研究部署金融促经济发展措施表明，目前国内金融方面确实存在诸多困难，解决刻不容缓。“金融问题是当前重要问题。”张燕生说，增加银行体系流动性，鼓励地方政府增加对信用担保公司的支持力度，就是为了解决国内企业融资难问题，同时也有利于扩大内需，应对外部严峻的经济形势。
货币政策已实现全面放松 政府保增长信心充足
针对3日晚间国务院出台的9项金融促进经济发展政策措施，宏源证券首席经济学家房四海认为，货币政策已经转为全面放松，按照目前的政策规模和力度，预计明年1季度后可能结束通缩预期，4季度可能出现小幅通胀、经济发展回归正常。
国务院总理温家宝今天（3日）主持召开国务院常务会议，研究部署当前金融促进经济发展的政策措施。会议指出，应对国际金融危机，保持经济平稳较快发展，必须认真实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步加大金融对经济发展的支持力度。通过完善配套政策措施和创新体制机制，调动商业银行增加信贷投放的积极性，增强金融机构抵御风险能力，形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力，更好地发挥金融支持经济增长和促进结构调整的作用。
房四海认为，9项政策中，“通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道，创新融资方式”，将更会受到市场的关注。
他说，此前企业一直未被允许利用贷款进行并购，这次在如此高规格的会议上确定，体现了政府保增长的信心和决心。房地产信托投资基金也是首次在国务院会议上正式提到，体现了政府意图通过优化重组的方式来救房市，避免市场崩盘。股权投资基金将对股市形成利好，对PE等投资基金给予鼓励和引导，同时规范了一直处于灰色地带的民间融资方式。
此外，“引导保险公司以债权等方式投资交通、通信、能源等基础设施和农村基础设施项目”，也是首次在国务院会议上被提及，未来保险公司将更多地投入到实物资产。
他还表示，近期内还将出台针对刺激消费的第10项政策，民生保障体系将进一步健全，公费医疗及教育可期。
此次会议为下滑的经济铺了一层“防护网”
针对3日召开的国务院常务会议，安信证券首席经济学家高善文表示，国家已感受到形势的紧迫，而此次会议就像是为下滑的经济铺了一层“防护网”。
措施中明确追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元，高善文对此表示，扩大政策性银行贷款规模是好事，但唯一的担心即为放贷不畅，“恐怕起作用，也要等待明年。”
高善文认为，近期频繁的高规模会议，反应国家加快降息、鼓励商业银行信贷投放、降低企业获得贷款成本及增加地方政府的金融支持等已迫在眉睫。“国家已经感觉到了紧迫性，但经济的拉高需要一个过程。”高善文说。
高善文做比喻称，他认为经济着陆的下方无非是“水泥地”或“水面”，但现在国家为经济的下降铺了一层富有弹性的“防护网”，“这样，即使落地也不至于伤得很重。”高善文说。他同时提醒，提高政府对于经济形势的预见性非常必要，另外，解决经济问题一定要提前采取措施。
金融国九条出炉 追加千亿政策贷款
国务院研究部署当前金融促进经济发展9项措施，分析人士认为后续还有利好股市政策
"保增长"大局下，金融如何更好地支持经济增长?"国九条"及时出炉了。昨日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署当前金融促进经济发展的9项政策措施，其中第一条就是要落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。
会议指出，应对国际金融危机，保持经济平稳较快发展，必须认真实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，进一步加大金融对经济发展的支持力度。要通过完善配套政策措施和创新体制机制，调动商业银行增加信贷投放的积极性，增强金融机构抵御风险能力，形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力，更好地发挥金融支持经济增长和促进结构调整的作用。
有关专家认为，从追加贷款这一举措来看，政策性银行将在今年保GDP的过程中发挥较大作用，而调动信贷投放的积极性，亦是近年来所未有过的提法，是落实"适度宽松"货币政策的重要举措。
北京大学中国经济研究中心教授霍德明表示，此次推出的9条金融政策中，第一条最为重要，其中提及追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元，其针对对象将是国家开放银行、农业政策性银行及中国进出口银行等，"1000亿不是一个很大的数目，但此举表示国家要让政策性银行发挥作用，保住年底的GDP增长。"
首都经贸大学经济学院院长张连城昨天接受《每日经济新闻》记者采访时表示，1000亿贷款通过乘数效应可带动几千亿投资，政策力度非常大，这些政策性贷款主要投向农业和出口。
社科院经济研究所经济增长室主任刘霞辉也认为，这1000亿贷款主要用于农产品收购和其他特种项目的贷款。他还指出，国家近些年来一直没有对商业银行提出过贷款要求，这次提出要调动商业银行放贷积极性，是放宽货币的一个很重要的信号，通过完善配套政策措施和创新体制机制，国家有可能适当放松对商业银行的贷款管理和风险管理的考核标准。
会议还提出，要加快建设多层次资本市场体系，稳定股票市场运行。刘霞辉说，这表明国家有可能出台后续的股市支持政策。
针对银行不良资产率上升问题
“国九条”：财政“兜底”银行不良资产
核心提示：金融“国九条”中的第八条明确指出，“加大财税政策支持力度，发挥财政资金的杠杆作用，增强金融业化解不良资产和促进经济增长的能力。”
金融“国九条”中的第八条明确指出，“加大财税政策支持力度，发挥财政资金的杠杆作用，增强金融业化解不良资产和促进经济增长的能力。”
究竟如何增强金融业化解不良资产的能力？中央民族大学教授张宏良昨日指出，可能的一种做法是，利用财政资金来剥离、核销银行业不良资产，以鼓励商业银行放贷。
兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委对此也表示赞同。他猜测，可能参照此前国有银行改制上市时的做法，用财政来核销银行因扩大内需加强信贷产生的不良资产。
但在银行业人士看来，这条路则走不通。某股份制银行风险管理部人士指出，“这不利于银行的发展，财政‘兜底’不良资产，现代银行制度、银行风险控制根本就无从谈起。”也就是说，如果不用考虑贷款风险，银行或将不加控制地进行放贷。
上述人士认为，可行的做法或是由财政资金成立一定的机构，为企业贷款提供担保，分担银行的信贷风险。但值得注意的是，其所提及的担保措施在九项政策措施中的第二条已有提及，国务院有必要就此反复提及么？
不同于各种猜测，上海财经大学现代金融研究中心副主
值得注意的是，昨日A股市场银行股全线走高，涨幅均超过2%。
经济增长下滑的忧虑
“国九条”：决策层首提汇率手段“保增长”
核心提示：“落实适度宽松的货币政策”位列金融促进经济发展政策的首位。昨天召开的国务院常务会议明确提出，将综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应。
“落实适度宽松的货币政策”位列金融促进经济发展政策的首位。昨天召开的国务院常务会议明确提出，将综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应。
对此，兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委旗帜鲜明地指出，“这是决策层面第一次提出运用汇率手段，保持银行体系流动性充分供应”。
近日，人民币汇率的走势格外牵动人心。12月1-2日，人民兑美元创纪录地连续跌停，而昨日，人民币兑美元盘中也一度跌停。市场人士普遍猜测，央行可能已经开始考虑以贬值“保增长”。
社科院世界政治与经济研究所国际金融研究中心秘书长张明认为，从最新的表态来看，说明央行“至少已经在考虑以贬值来保增长的可能性”。
但也有进一步的解读。
“如果人民币真的确定贬值，热钱便会加速撤离，这很有可能导致银行体系流动性的不足。”花旗银行（中国）宏观经济分析师说，“所以决策层面才会作出如是表态，这一表态恰恰暗示人民币汇率将保持稳定。”
可资佐证的是，据昨天国务院常务会议精神，今后监管部门还将“适当提高企业预收款结汇比例，方便企业特别是中小企业贸易融资，提高外汇资金使用效率”。
张明对此的解读是，适当提高企业预收货款结汇比例，更多的是为外贸企业减少风险累计，因为“外币贬值的可能性很大，如果不提高结汇比例，企业的风险很高”。
“不过，政府虽然可以尽量减少企业的结汇风险，在目前的情况下，出口企业面临的更大的是商业风险，一旦对方企业倒闭，则出口企业可能面临收不回货款的风险。”
房地产捆绑银行
“国九条”：国务院确认REITs拓宽融资 只待细则
核心提示：国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议时指出，要创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金（下称REITs）、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。
国务院总理温家宝昨日主持召开国务院常务会议时指出，要创新融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金（下称REITs）、股权投资基金和规范发展民间融资等多种形式，拓宽企业融资渠道。这意味着，国家已将房地产信托投资基金的出台作为当前金融促进经济发展的政策措施。
之前曾有消息称，设立房地产投资信托基金的方案已上报并获国务院批复，只待确立REITs实施细则便可正式出台。不过有业内人士认为，即便年内可出台政策，正式推向市场至少也要到明年。受全球经济金融危机影响，有关部门对于REITs等金融创新举措的态度将更加谨慎。同时，REITs方案之所以迟迟未出台，与银监会与证监会等政府部门间职能尚未理顺有关。昨日，国务院要求通过REITs等多种民间融资形式拓宽企业融资渠道的指示，将有力推动REITs方案的出台。
中国企业海外发展中心主任、首席经济学家孙飞表示，房地产信托投资基金是未来房地产直接融资的主要渠道，它属于一种公募方式，融资能力强，对于保持房地产业的可持续发展和股市都有好处。“这样的指令性政策一旦部署，估计REITs管理办法明年年初很快就会出台。”
孙飞同时认为，由于银行业金融资产总量过大，其它体系建设还有待发展，因此，REITs的放行也只能在一定层面上缓解开发商流动资金紧张的现状，目前还要以控制风险为主。
尽管有美国的次贷危机在先，但孙飞认为，目前对于中国来说，REITs主要涉及的是能够带来6%以上收益率的优质资产，无论是对房地产项目还是基金持有人都是一种良好的获益渠道。同样有利于增加政策税收、扩大就业等社会问题的解决。
深交所总经理宋丽萍
『政策力维股市』
金融“国九条”改善股市流动性
宏源证券就
国务院常务会议研究确定的九项政策措施包括落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段，保持银行体系流动性充分供应，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元；稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，扩大债券发行规模，优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行等。
唐永刚表示，“稳定”股票市场运行的一层重要含义是止住下跌势头，政府维护稳定资本市场的态度，对市场来说非常重要。落实宽松的货币政策，将使得市场看到经济未来回暖的希望，促进投资者信心。政府提出改善经济的具体手段，对于改善市场流动性将起到切实作用，观望资金将继续进场，活跃的局面还会持续一段时间。
唐永刚表示，政策涉及的相关行业及投资品种将继续展开题材的挖掘，政策刺激影响下的行业将继续受资金追捧。
新版“国九条”给做多撑腰
周三沪深大盘出现标志性放量长阳，盘后，传来国务院常务会议的新版“国九条”，仔细研读下来，虽然多为条条框框，但内容不虚，留下想象空间不少。最起码的一点是，做多股市已得到首肯，既然做多有国家撑腰，此时就不能做空。
有点股龄的朋友都知道，几年前A股有过著名的“国九条”行情，之后还有过重温“国九条”的行情。总体来看，那次的“国九条”行情比较猛，但也比较短暂。此次新版“国九条”，相信也会促升一波行情。联想到汇金增持、社保增资入市、***关于力促机构资金入市的讲话，鼓励做多的态势岂非跃然纸上？此时不入场抢筹，难道非要等到2010年经济形势好转了才入场？
如果从新版“国九条”去琢磨投资机会的话，以下几个方面都值得考虑：汽车、钢铁、纺织、基建、地产、电力，这些板块中，钢铁市盈率最低，地产跌幅最大，电力亏损最多，既然有了18万亿的经济刺激计划，那么这些周期性行业就没什么后顾之忧，利空出尽后，该是中线关注的时候。
当然，上海本地股也是近期最有爆发力的板块。斯米克有望接过中路股份的火炬，创兴置业、金山开发等个股也连续拉板。找找看，上海本地股中还有哪些便宜货？飞乐股份、强生控股、多伦股份、巴士股份等等。
技术上看，周三的放量长阳将是一个转折点，沪指不仅收复了5日、10日均线，而且把30日均线的趋势给扭转过来了。这是中级行情开启的一个重要标志。
周五预判：坚持做多主思路。如果高开高走，则继续享受拉米的乐趣，当然涨得太急并不健康；如果高开低走，则可先兑现一点获利筹码。不要怕踏空，现在满地便宜筹码。
“国九条”来了，翘尾收官有底
经过两日的温和震荡后，两市分别收复1900点和7000点。大盘走出了向上突破的走势，在新版“国九条”推出来后，能否再续强势并走出中级反弹行情？昨晚记者连线曾在“扬子投资大学”发表过观点和将要登上讲坛的机构专家开了个“证券群英会”，为投资者指点迷津。
资金将继续进场
宏源证券唐永刚：国务院常务会议确定的九项金融促进经济发展政策措施对于改善股市流动性将起到切实作用，观望资金将继续进场。“稳定”股票市场运行的一层重要含义是止住下跌势头，政府维护稳定资本市场的态度，对市场来说非常重要。落实宽松的货币政策，将使得市场看到经济未来回暖的希望，促进投资者信心。政府提出改善经济的具体手段，对于改善市场流动性将起到切实作用，观望资金将继续进场，活跃的局面还会持续一段时间。政策涉及的相关行业及投资品种将继续展开题材的挖掘，政策刺激影响下的行业将继续受资金追捧。
蓝筹股有望复苏
广东科德：外围股市企稳、人民币贬值、代表国家意志的汇金公司出资护盘和尚福林鼓励机构资金入场构成了昨日大盘走强的四大利好。投资者应当优先关注政策扶持的板块，尤其是机构重仓股和蓝筹股，因为这些股票相对具有较高的抗跌性。
大盘将尝试冲关
九鼎德盛朱慧玲：技术上分析，股指开盘后便一路震荡走高，市场量能也呈明显放大的趋势，显示场外资金入驻迹象明显，日K线报以光头中阳线，在持续放大的量能支持下，市场有望继续向上拓展空间。目前深成指已站稳60日均线上，且创出本轮反弹的新高，仍继续向上拓展空间，而沪指也兵临60日均线处，后市在多极化热点的推动将尝试冲关，并有望站在60日均线上方运行。
反弹将步入高潮
华西证券：周三深沪股市齐齐放量普涨，深圳成指创下自11月初以来的反弹新高，这来之不易的反弹行情是在政策利好刺激下逐步实现的。目前两市反弹行情渐入佳境，但60天均线又再横于上证指数前面，而权重股的启动表示投资风格的转换，这有助于上证指数的补涨，并出现反弹行情的高潮。而反弹的高潮通常出现在指数大涨之际，市场的拐点也将悄然来到。
国家全力支持 一切皆有可能
某权威机构认定明年房价下跌成定居，听起来合情合理，但前提是我们面对的是一个理性的自由市场。这种理想状态或可分析的状态目前离我们越来越远，政府真实的态度已不用揣摩，只要对经济有利，没有不可以用的政策。房地产牵涉到民生，不能贸然动手，现在建保障性住房已经解决了这块，为刺激商业房产扫清障碍，请搞清楚，这才是最终目的!试想如果真把重点放在保障性住房上，商业地产该受多大打击，不是在提升整个产业，而是在毁它，是十余年商业化的倒退，这样的刺激措施不如不要。地产不是教育和医疗，不能走回公益主导的老路。
身处一个特殊的年代，当下行周期和大手笔刺激政策相碰撞，中短期内后者胜出的概率颇高，后遗症也更可怕。国际危机是起因，国库充盈、基建市场广阔是后盾，地方政府热情是动力，上演21世纪版的大跃进，再度感受人定胜天的豪迈与惊喜。然而大家都似乎忘记了这次下行周期的一个重要因素：是我们自己想把经济增速降下来，是为了解决困扰中国经济多年的诸多本质问题：过度依赖资源、出口、投资、房地产和低水平制造业。不过，通过前几年生硬缺乏技巧的方式是无从解决问题的，毛病在次序颠倒和调控落实不力。人为削弱几大支柱而没有事先竖起新的支架，房子只有垮掉。如果等到上述模式通过自然竞争实现产业升级、社会保障体现和新农村改革启动消费再下手，则承接力会更强。调控的传导如果能更顺畅，判断会比较准确，也就用不着连发十二道金牌，出口征税、新劳动法、人民币贬值、持续加息、二套房贷…累加起来让形势急转直下。初衷是把降温作为手段，却成了唯一结果，如今不得不重蹈覆辙，丧失主动权和宝贵的时间，浪费大量财富，令经济更加依赖不能持续的动力。股市的轮回映照着政策和经济的徒劳往返，发展下去的结果当然是落入自己挖好的陷阱，有朝一日基建增速饱和，突然一同失重，再也无法拉起。
四大动因支持蓝筹集体走强
昨日，沪深两市高开后震荡上攻，市场呈现全线普涨的壮观景象，尤其是蓝筹这一庞大群体以集体劲升方式结束了短期低迷，不同板块还形成有序的轮番强攻局面，这对大盘股指和市场人气势必产生相当大的持续推动作用。那么，蓝筹走强的底气何在呢？
首先，国家政策支持股市发展信号明确。昨日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，研究部署了包括“稳定股票市场运行，推动期货市场稳步发展，扩大债券发行规模，优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行”在内的九项金融促进经济发展的措施。而中国证监会主席尚福林在“第七届中国证券投资基金国际论坛”上表示，证监会将大力发展固定收益类产品，提高机构资金入市比例，大力发展多元化的机构投资者，深入推进我国资本市场改革发展的重要战略部署。
其次，汇金公司坚决出击，11月逆势增持银行股不手软。汇金公司昨日公告，自
再次，QFII暗中低吸，为2009年行情提前布局。据
最后，在中央扩大内需的政策方针指引下，社保基金以实际行动做出积极响应。上市公司三季报显示，全国社保基金在三季度已小幅加仓：三季度，社保基金组合重仓持有的上市公司占到145家，比二季度增加37家；社保基金组合持股数量达101.26亿股，比二季度的91.07亿股增加一成。从长期看，社保基金参与收益率较高、回报预期稳定的基础设施建设项目，是非常有助于其实现保值增值的；作为全国人民的“养命钱”，社保基金对资金的安全性有着非常高的要求，而现阶段将“扩大指数化投资规模”，具有非常重要的市场意义：第一，对股指深幅调整后市场的核心资产，特别是指数化产品所对应的核心蓝筹指标股估值水平的相对认可；第二，对中国经济的长期发展前景有信心，同时对2009年国家将进一步持续刺激经济增长有着良好的政策预期；第三，与前期保监会鼓励保险资金直接或间接投资资本市场相类似，本着长期投资、价值投资的自身特点，对市场逐步进入价值区域表明一种态度。
当然，就市场现有格局看，大盘能否就此彻底脱困还有待观察。12月份，以中国太保和海通证券领衔的“大小非”解禁规模将高达233亿股，市值逾1700亿元，是8月份以来全年次高峰。根据wind统计，11月份大宗交易平台共发生交易156笔，成交笔数较10月份增加64笔，较9月份增加68笔交易。而在成交异常活跃的8月份也仅仅发生了75笔大宗交易。成交量方面，11月份累计成交78071.53万股，与10月份的22374.03万股相比，环比增长近2.5倍，也远远高于8月份40644.34万股的成交量。成交金额方面，11月份累计成交571762.38万元，较10月份环比增长逾3倍。而
“政策性”牛市开始出现
国内经济乐观地预计最早在2009年一季度见底。尽管政府出台了一系列措施，但实施起来需要时间，体现到企业的收入和利润更需要时间，这是股票市场空头主要的看法。笔者认为，投资者对二级市场走势不应该太悲观。综合各种信息看，政府已经并将继续采取各种措施全力挽救经济。在密集投资下，作为经济先行指标的全社会用电量，甚至是工业增加值可能会提前企稳。股市有着超前预期与超前反应的特性，行情也不会等到各项数据明显好转后再上涨。经过前一段时间的充分调整，随时都可能发生反弹。
一方面是经济下滑，一方面政府将不断出台经济刺激计划，股票二级市场在经济下滑和积极政策之间角力过程中大幅震荡。未来一段时间，角力继续，市场仍将宽幅震荡。在政府加大保经济增长措施过程中，对经济下滑的恐慌将逐渐减少，更多的人开始相信政府的稳定经济的能力。一些积极信号已经开始显现，例如股票成交量在放大，投资板块股票已经受到扩大投资等消息的刺激企稳并有较大升幅，作为“准平准基金”的社保基金开始加大股票投资。
我们认为，在“快、重、准、实”等系列政策的刺激下，A股市场悲观情绪将减弱，投资信心逐渐将得以增强。一个充满震荡的“政策性”牛市开始出现。
以全局思维把握战略机会
从10月底的1665点起到昨天收盘，沪综指已经上涨了300点，涨幅为18%。在这个过程中，我们注意到，基本面的坏消息依然如潮水般向市场倾泻，但长期投资者的理性入场使得这些负面消息，没有从根本上对股指运行产生太大的负面影响。当然，好消息是，在全球各国央行的努力下，全球信贷市场出现了明显解冻，这使得濒临崩溃的投资者信心得到适度的恢复。考虑到信贷市场危机基本解除，这可能预示全球股市再度创出10月份创下新低的几率并不高。目前沪综指已经回到60日均线的位置，这预示最近三个月入市的投资者总体处在盈亏平衡点上。笔者认为，中国股市正面临十年一遇的战略性机会，长远看中国股市将面临巨大的增长空间，投资者应在少计较短期损益的基础上，以全局思维来把握这一机会。
经济刺激政策抬高市场底部
毫无疑问，一连串的经济刺激政策会通过地产市场的影响，间接对股票市场运行产生巨大影响。经济刺激政策对地产行业的持续调整会产生支撑作用，已经回调25%到30%的房地产价格有望出现企稳。这将对中长期的经济运行产生影响，进而导致股票市场长期底部存在前推的可能。
一方面，近期大幅降息和70%的利率优惠，使得购房者的按揭支出与收入之比将出现18%至25%左右下降，这相当于房价降低了18%至25%。也就是说，近期央行和银监会的措施，使得房价的底部抬高了约20%。这会使得房市的调整期缩短、调整幅度减小，对地产业是极大的利好。另一方面，股市由于降息会降低270亿元左右的上市公司成本，也将抬升市场整体的价值中枢。
央行超预期大幅减息，会使得楼市、股市见底时间提前。不过在操作方面，我们认为投资者依然应当谨慎，因为经济基本面的情况决定了股市的筑底过程相对漫长，初步估计会达到5至8个月之久。
20倍市盈率制约市场短期反弹空间
目前被市场空头作为主要论据的是俄罗斯股市（动态市盈率为3.1倍），认为中国股市也存在这一风险。事实上，俄罗斯股市估值大幅下移主要和俄罗斯币值波动关系巨大。类似的还有泰国和印尼股市，市盈率均在6倍左右。如果未来人民币保持适度的稳定，中国股市估值水平将不会遭受俄罗斯式的厄运。
但不可否认的是，中国A股市场估值水平依然位居全球之首。10月以来全球股市普遍开始回升。全球股市（摩根AC世界指数）动态市盈率水平在10.2倍（距离15倍的正常水平约有50%的空间，但市场回到正常水平尚有较长一段路走）；摩根新兴市场指数市盈率在8倍左右，新兴市场的市盈率比成熟市场要低25%左右，反映出投资者更加忧虑新兴市场经济体的前景。由于资本管制和投资者类别的原因，中国股市呈现出三元特征：A股动态市盈率（15倍）依然在全球股票市场估值最高；H股动态市盈率（9倍）则正好介于成熟市场和新兴市场市盈率之间；而B股市场动态市盈率（7倍）则比全球新兴市场市盈率还低出13%。
笔者认为，未来较长时间内中国股市（包括A、H和B股）市盈率水平可能运行在10倍至20倍之间，A股接近10倍市盈率时有明显低估之嫌，而超出20倍市盈率就可能面临估值偏高的风险。
资产配置上宜有大局观
具体操作方面，我们认为投资者应有全局思维。首先，阶段性提高股票资产占比。资产配置方面，可以尽量多地配置股票和偏股类的债券，考虑在半年内将股票配置的比例提高到八成左右。其次，就低不就高原则。确定投资标的的前提下，在市场选择上就低不就高。比如，同一公司股票，选择价格更低的H股或B股。第三，坚持低吸原则。在确定市场已经基本见底的大前提下，考虑到经济复苏是一个漫长过程，期间负面宏观信息可能会不断出现，负面冲击会始终存在，从而会带动股价出现较大波动。应当抓住向下波动时的机会。
短期来看，12 月中央经济工作会议在即，市场对于政府刺激经济与市场的预期有机会在近期再次升温，并将政策的重心从财政政策转向货币政策（包括上周三的大幅降息）以及直接刺激消费的政策（例如房地产政策调整、个人所得税调整等等），可能带动房地产与消费等板块新一轮反弹。但一旦反弹导致市场估值接近20倍的水平（20倍动态市盈率对应的点位在2600点附近），将导致市场再度进入估值偏高区域。所以，沪综指接近这一点位时，投资者可以考虑适度逢高减磅。
熊市或近尾端 机会大于风险
本周三沪深两市继续稳步上攻，个股行情表现火爆。投资者显然没有受到外围股市的影响，场外增量资金也在不断逢低买入。从盘面看，前期走势平平的蓝筹股也开始发力，表明主流资金也不再消极，这为行情的继续升温创造了良好的条件。尽管目前还难说熊市已经过去，但市场热点的不断涌现和低价股的活跃表明，目前短线操作机会已大于风险，熊市的坚冰已在悄悄融化之中。因此投资者应调整自己的操作策略，短线可积极参与热点和题材的挖掘中，同时也不可过度盲目追高，因为熊市毕竟尚未结束，还要警惕空方的随时反扑。
随着国家不断出台刺激经济的重大政策利好，投资者对上市公司业绩的悲观预期开始得到扭转，银根的放松对市场资金面的积极作用也逐步显现，这是行情活跃的必要前提。但从央行大幅降息后股市高开低走和周边股市大跌A股反而走强这两个因素来看，目前市场主力还处在低位吸筹建仓的阶段，还没有发动一轮大行情的意图。这也就是近期行情的走势和投资者的判断刚好相反的原因。在这种震荡行情中，一方面，投资者由于心里没底或判断失误低位筹码很容易松动卖出；而另一方面，这种震荡行情对于短线游资来说却是追逐热点的良机。显示在盘面上，就是每天都有一批活跃个股，一旦有新热点出现就会刺激相关题材股的活跃，如铁路建设、4万亿投资、迪斯尼这些热点均在很短时间内造就了翻番牛股的出现。因此投资者可在某个热点初起阶段积极参与低价题材股的短线炒作，在目前的氛围中是比较容易获得较好收益的。笔者认为，近期燃油税改革、刺激内需、滨海开发等都可能成为主力资金新的炒作热点。
同时我们认为，目前行情的活跃只是一次较大级别的反弹行情，熊市并没有完全结束。投资者操作上也要做好两手准备。
『受益个股分析』
金融“国九条”利好八大牛股飙涨
航天机电(600151)：上海本地股 开发"多晶硅"
迪士尼乐园有望落户上海浦东川沙镇，令到上海本地股表现非常突出，同时生产太阳能多晶硅的川投能源(600674)天天跳空涨停，发展前景广阔的新能源概念股再度受宠。航天机电(600151)是老牌上海本地股，多家子公司分布在靠近川沙镇的南汇区康桥镇，以及浦东北蔡镇，如子公司上海汽车空调器厂占地面积达
川投能源的3000吨/年多晶硅项目令川投能源牛气冲天，我国将建立市场调节与政府调控相结合、以市场调节为主导的能源价格形成机制，对国家鼓励发展的风能、太阳能、生物质能等可再生能源和新能源，依法实行激励型的价格政策。多晶硅属于稀有资源，而太阳能产业又离不开多晶硅，航天机电在上海市政府支持下，把太阳能新能源行业当作发展重点，控股神州硅业38.46%的股权，并计划增持至60.34%股权。神州硅业1500吨/年多晶硅项目却在有条不紊地进行中，已完成了约75%的工程量，预计2009年达产；二期项目将上马3000吨/年多晶硅项目。项目投产后，公司将完成在硅料、电池片、组件、系统集成等重要环节的布局，形成年产150MW晶体硅太阳能电池生产能力，有利于公司形成垂直一体化产业链，并将大大提升和增厚公司的经营业绩，公司今年已经签下7800万欧元太阳能光伏组件大单，外资对公司多晶硅质量是放心的。
航天机电大股东是上海航天工业总公司，隶属中国航天科技集团公司，实力雄厚，主要承担运载火箭、人造卫星、战术导弹、宇航工程和民用产品的设计、研制和生产。去年上海市政府与中国航天科技集团公司在上海闵行区建立的航天科技产业基地，而公司作为上海航天工业总公司旗下唯一的上市公司，将受惠其中。大股东关联的航天科技财务公司今年在二级市场大举增持航天机电889万股，平均买入价达9.2元，增持数量如此之多，显示大股东是动真格的，不是做秀，而公司现在股价才5元，航天科技财务公司严重被套。近日上海本地股、新能源、军工板块表现突出，航天机电具备多项热门题材，在底部放量走强，可多加关注。 (新升咨询)
永鼎光缆(600105)：开发上海楼盘 毗邻"迪士尼"
迪士尼乐园有望落户上海浦东川沙镇，令到迪士尼概念如中路股份(600818)、界龙实业(600836)、陆家嘴(600663)、天宸股份(600620)、申达股份(600626)、斯米克(002162)、龙头股份(600630)、创兴置业(600193)等接连大涨，中路股份等龙头股稍息的时候，龙头股份、申达股份、斯米克等"后起之秀"就马上跟进，令迪士尼板块欲罢不能。迪士尼乐园作为一个风靡世界近百年的卡通游乐品牌，在国际上具有极大的品牌和经济效应，且上海迪士尼乐园带来的持续效益可达几十年，据预测，迪士尼主题乐园每年吸引游客可达3000万人次，而且上海迪士尼乐园是继北京奥运会后一项其有世界影响力的工程，迪士尼板块未来将有大量的后续题材跟进，难怪迪士尼概念表现这么牛。中路股份有近700亩厂房坐落在南汇区三灶镇，于是创造了连拉10个涨停的奇迹。迪士尼效应已带动川沙一带房价逆市上扬，今年10月，浦东商品住宅均价12612元/平方米，比去年同期下跌34％，相比今年3月的最高值下跌幅度达46％，而川沙商品住宅在10月报13695元/平方米，同比上涨28%，因为未来迪士尼乐园配套好、空气好、景观好，周边房子自然升值。
与"迪士尼"做邻居当然好，迪士尼乐园周边楼盘可望受惠，其中永鼎光缆（600105）子公司上海东昌投资发展有限公司开发的东郊花园别墅小区，与陆家嘴与迪士尼乐园之间，占地110亩，总建筑面积3.
亚盛集团(600108)：国内化工龙头 游资淘金阵地
周三两市股指表现强势，在外盘美股大幅反弹及国内朦胧消息的刺激下，股指高开高走，放量上行，午后涨幅加大，深成指突破了7000点大关，沪指也突破了5日、10日线的压制，开始挑战60日均线处小型下行通道上沿位置，由于该区域与沪指2000点整数关位置接近，压力较大，一旦突破，后势将有望拓展上行空间。
盘中表现看，个股呈现普涨，两市绿盘家数仅15家，权重股中全天强势的振华港机(600320)(600320)涨停，煤炭、铁路权重紧随其后，早盘强势领涨的银行板块午后略显弱势，但权重股整体飘红且涨幅较大的态势对股指贡献度及投资者操作信心均有较大影响。板块上，农业、化工、创投、医药、水泥等均有较好表现。
有消息报道，国家将要设定化肥淡季基准价，将之前125％ 到 185％的关税税率，下调为10％到110％。业内人士称，这将直接降低化肥生产企业的化肥出口成本，化肥出口有望逐渐回暖。
由此刺激周三化工股集体上涨。盘中如江山股份(600389)、柳化股份(600423)和新安股份(600596)(600596)等个股都出现了巨量的买盘，在这些买盘强劲推动下，个股是强势的涨停。化工板块的涨停上行，由此也在一定程度上带动了大盘的强劲上扬。
亚盛集团（600108）也是两市之中的化工股之一。在无机化工方面，公司对化工基础原料黄碱的技术工艺改造，离子膜烧碱厂扩建工程均有产品原料的可靠保证，形成了以元明粉、硫化碱、黄碱等为主的无机化工和化纤支柱产品。公司无机化工综合经济指标全国排行第二；黄碱生产各类指标在全国排行第一，占国内大部分市场；元明粉、黄碱等产品均系"陇货精品"，产品保持国内领先地位。
技术上，该股近期走势曾显出一种震荡上扬的态势，在经过几个交易日的回落之后，股价在20日均线之处获得了支撑，近三个交易日收出了三条阳线，曾现出一种三阳开泰的走势。后市值得投资者关注。
海欣股份(600851)：世界毛绒巨头 受益人民币连续跌停
继人民币兑美元在
值得关注的是，海欣股份（600851）实际出资1637.2万美元投资收购该公司纺织分部资产，实现了低成本的扩张。海欣按完成收购GLENOIT公司纺织分部后，即成为全世界最大的长毛绒服装面料生产经营企业之一。拥有其全部46个商标、品牌的独占的永久使用权。并直接在长毛绒服装消费量最大的北美市场拥有完备的销售网络，同时建立起跨国性的产品设计开发机构。这将迅速提升海欣服装面料产品拥有的品质、生产技术及环保水平，使海欣在技术和品质上真正与世界接轨，进而达到国际先进水平。
资料显示，GLENOIT公司是具有几十年历史的世界纺织业著名企业，产品质量优异、技术精湛、开发能力强，执世界长毛绒行业牛耳多年。
应该说，在国家三次调高纺织行业出口退税率至17%，以及人民币急速贬值的双重利好的背景下，纺织服装板块正在上演令人眼花缭乱的涨停表演大戏，而海欣股份（600851）作为世界上投资规模最大的毛绒生产联合企业，无疑正在孕育涨停的强劲动力！(华泰证券 )
中大股份(600704)：期货龙头 有望加速上扬
公司是浙江省外经贸及房地产业的骨干企业，是原国家外经贸部推荐的首家上市公司，主要从事进出口贸易、房地产业开发经营以及投资业务等。在投资业务上，公司控股95.1%的浙江中大期货有限公司是期货行业中的佼佼者，该公司在2001－2006年连续六年的期货代理额位列全国十强，并多次获得上海期货交易所优秀会员称号以及大连商品交易所和郑州商品交易索的优秀表彰。未来随着资本市场制度建设进程的加快，商品期货和金融期货品种的逐渐增多将给公司提供难得的发展机遇。而与其它期货概念股不同的是，公司的业绩也是持续向好，三季度净利润同比增长46.93%，更值得关注的是，公司向控股股东非公开发行股票已经得到证监会核准，控股股东将向公司注入物产元通100%股权，作为浙江省最大的汽车经销商，物产元通的 盈利能力强、产权清晰、独立性和成长性好，注入到公司后将有效的提升公司的经营业绩和持续发展能力，有助于公司未来业绩的持续稳步增长。
二级市场上，今日该股突破60日均线，后市有加速上扬的可能，投资者可适当关注。
闽东电力(000993)：超低价造船股 受益人民币急速贬值
随着人民币的急速贬值--人民币兑美元盘中连续第三日触及跌停，使得造船股在今日出尽风头！中船股份(600072)、广船国际(600685)强势封于涨停，中国船舶(600150)亦录得9%以上涨幅。应该说，随着国内外钢材价格的大幅回落，近日人民币的急速贬值以及国家领导人频频调研造船企业、各地竞相出台造船业扶持政策等利好因素正为造船业营造出良好的发展氛围。根据公开资料，闽东电力(000993)持有厦门船舶重工32%股权、福建福宁船舶重工30%股权。因此我们认为，在造船业迎来诸多利好的背景下，在中船股份、广船国际等造船类股票纷纷涨停的示范效应下，闽东电力（000993）作为两市最低价的造船股，无疑面临爆发性上扬的绝佳机会！
闽东电力（000993）在"多元发展"战略的指引下，先后涉足了电力、自来水供应、公路经营、房地产、船舶制造等领域。其中在造船领域，闽东电力持有厦门船舶重工32%股权、福建福宁船舶重工30%股权。有关资料显示，厦船重工注册资本为25000万元，主要从事造修船和钢结构生产，先后建造过集装箱货船窗体顶端窗体底端成品油船、浮船坞、游艇、军用登陆艇、捞雷船及工程、科研专用船舶等，目前厦船重工船台周期达到103天，比原先缩短136天，是中国大陆最现代化的造船厂之一。而福建福宁船舶重工股份有限公司是在原福安市双福船业有限公司的基础上重组改制的重点造修船企业，改扩建后，2010年将形成造船能力12万吨，产值10亿元的生产规模，使福安地区造船成为福建省四大造船工业基地之一。
根据闽东电力（000993）2008年半年报显示，其参股的两家船企已经成为公司重要的利润来源。而值得注意的是，厦船重工赵金杰董事长曾指出，厦船重工已经为上市已经做好了充分准备，并且得到了省政府的大力支持。近期证监会主席尚福林明确表态将适时推出创业板，这无疑为厦船重工上市创造了较好的外部条件。
我们认为，在造船业迎来诸多利好的背景下，在中船股份、广船国际等造船类股票纷纷涨停的示范效应下，闽东电力（000993）作为两市最低价的造船股，无疑面临爆发性上扬的绝佳机会！
华纺股份(600448)：人民币掉头贬值 受益明显
继前一个交易日人民币对美元汇率中间价重贬一百五十六个基点后，人民币汇率连续第四个交易日走低，中间价再跌二十二个基点，在询价系统收报六点八八七零元，因触及千分之五下限而再度封于跌停。在六点八三附近徘徊了两个多月之后，人民币对美元汇率重回六点八五关口。近日人民币汇率连续走贬，对于面临困境的纺织企业来说，无疑是又是一大利好。
回顾进入08 年以来，在人民币不断升值、货币政策调整、出口退税下调、环保压力加大以及各项生产成本不断上涨的形势下，整个纺织印染企业面临严峻挑战，华纺股份(600448)面对严峻的形势，积极采取各项措施，保证了公司正常生产经营运行，生产部门苦练内功，加强节能降耗，向管理要效益;销售部门积极开拓国内市场，调整产品结构，提升产品档次，财务部门积极联系银行，多方面筹措资金。面对本次行业调整，对公司来说既是挑战，也是机遇，只要度过这段艰难的时期，公司将会面临一个更大的发展空间。
公司位于黄河三角洲的美丽城市--滨州。资产总额15亿元,年出口额达1.5亿美元,销售收入21亿元,年生产能力
二级市场上，该股在成交量的有效配合下持续走强，上行过程中获得5日、10日均线的有力支撑，后市若量能持续配合，则有望突破前期压制，打开上行空间，投资者可重点关注。(德邦证券)
唐山陶瓷(000856)：汇率有松动 出口有劲冲
近来，人民币对美元汇率中间价在连续四个交易日内深幅跳水。周一人民币对美元汇率单日降低156个基点，周二人民币对美元汇率盘中再度跌停。汇率的持续下跌引发了市场对这一问题的普遍关注。
根据3日上海证券报报道，建行研究部最新出炉的一份报告预测,为稳定外贸出口增长,国家将调整汇率政策,改变人民币单边持续升值局面,甚至不排除短期内贬值的可能性。同时也有专家分析认为，汇率政策正在成为实现保增长的重要举措。在信贷、基准利率和存款准备金率相继调降之后，作为组成货币政策重要一极的汇率政策也正在向适度宽松的方向迈进。唐山陶瓷（000856），公司实施"科技兴陶"战略，成立全国陶瓷行业唯一的企业博士后工作站，通用特种陶瓷开发中心等科研机构，形成完备的科研开发体系。同时创造了国内同行业高级日用陶瓷出口规模第一；公司产品出口到世界上一百多个国家和地区，是中国陶瓷行业出口创汇的骨干企业。
从二级市场看，唐山陶瓷（000856），近日连拉四阳，形成V型反转形态，目前股价已经突破多条短期均线压制，短期上攻欲望强烈。
『背景资料』
新旧“国九条”之比较
旧版“国九条
内容：
股市表现：
在“国九条”出台之后最初的两个月，市场红红火火。但是行情只延续了两个月就嘎然而止。这是因为中间出来好几个“程咬金”。宏观调控毛毛雨下到4月份就变成了倾盆大雨，央行、银监会、发改委、国土资源部等一起动手，查信贷，查开发区，查项目，导致有些行业形势逆转，冲击了“国九条”的利好效应。宏观调控的“三板斧”无意中砍断了德隆、闽发等资本市场大机构的资金链条，引爆了很多埋藏已久的“地雷”，打击了投资者的信心。此外，5月份以后，市场在下跌过程中加速扩容，也是一个助跌因素。
新版“国九条”
内容：
深度解读：
“这次会议主要为落实国十条的投资计划拓宽融资渠道。”中金公司首席经济学家哈继铭当日晚间对记者表示。之前，国务院提出了扩大内需、支持经济发展十条措施，并推出4万亿元经济刺激方案。各地政府也随之纷纷宣布大规模投资计划，据不完全统计，各省市的投资总额已经超过10万亿。
此次国务院常务会议确定，追加政策性银行2008年度贷款规模1000亿元。对此，交通银行发展研究部仇高擎认为，九条措施紧扣“国十条”扩大内需的主题，在中小企业贷款、鼓励消费上有很切实的措施。（东航金融整理）
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潜龙出渊—中国金融投资2008-2009期货实盘交易精英选拔赛
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