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研究报告|投资策略

PP:明日即将上市

2014-02-27 14:35:59.0

  来源:东航期货  编辑人:邓星子

PP简介


聚丙烯(Polypropylene,简称PP)

PP是一种半结晶热塑性塑料。具有较高的耐冲击性,机械性质强韧,抗多种有机溶剂腐蚀。在工业界有广泛的应用,是平常常见的高分子材料之一。澳大利亚加拿大的塑料钱币也使用聚丙烯制作。

聚丙烯无毒、无味,密度小,强度、刚度、硬度、耐热性均优于低压聚乙烯,可在100℃左右使用,具有良好的电性能和高频绝缘性,不受湿度影响,但低温时变脆、不耐磨、易老化,常见的酸、碱有机溶剂对它几乎不起作用。聚丙烯可以制成各种工业部件、电器用品、建筑材料和日用品。聚丙烯按分子中甲基的空间位置不同分为等规、间规和无规三类。

PP的成型方法很多,如注塑、挤塑、吹塑、真空热成型、涂覆、旋转成型、熔接、机加工、电镀和发泡等,并可在金属表面喷涂。PP薄膜透明而有光泽,对水蒸气和空气的渗透性小,它分吹塑薄膜、流延薄膜、双向拉伸薄膜等。注塑制品可用作汽车、机械、仪表、无线电、纺织、国防等工程配件,以及日用品、周转箱、医疗卫生器材、建筑材料。挤塑制品有管材、型材、单丝、渔用绳索、打包带、捆扎绳、编织袋、纤维、复合涂层、片材、板材等。



聚丙烯生产流程

石油(原油)-(蒸馏液化)-石脑油-(催化裂解)-丙烯-(聚合反应)-聚丙烯



PP主要消费领域:

纤维(拉丝):聚丙烯纤维(丙纶)是经PP为原材料熔融纺丝制成纤维品,产品有长丝(包括加弹丝,复合丝,吹捻纱和膨体纱等)、短纤维。异形丝、切割丝、膜裂丝、喷射丝等。聚丙烯纤维主要用于装饰用布和工业领域,如各种家具布、装饰布、地毯、建筑增强材料。上工布、吸油毡、运输带绳、渔业工具、包装材料和滤布等,也可用于制各种外衣、内衣、游泳衣、运动衫、袜子等。

管板:PP管材鱼油耐高温,管道连接方便(热熔接、管件连接)、可回收使用等特点,主要用于农田输水系统、建筑物给水系统、采暖系统及化工管道系统等。PP-R管材是欧洲90年代开始应用的新型塑料管道产品,强度高、韧性好、耐冲击、耐高温及使用寿命长等优点,是现代民用建筑管道系统和工业用管道设施的绿色环保产品。PP-B管道不仅有很好的刚性,而且耐化学腐蚀和环境应力开裂,用于化工管道。



PP未来发展和政策导向

聚丙烯现在的供求状态仍是供大于求,但是市场仍在不断扩大。未来聚丙烯产能将进一步增长,预计2015年世界PP产能将增至每年7631万吨,需求增至每年6242万吨。2020年世界聚丙烯产能将增至每年9304万吨,需求量将增至每年7688万吨。未来聚丙烯供应集中地将主要集中在亚洲、中东、北美、西欧四个地区,2015年上述地区产能将占世界的92~93%。未来亚洲将是推动PP需求增长的主要动力,而西欧和北美需求增长放缓,中东仍为PP主要输出地。未来亚洲新增产能将高于其他地区,2015年产能将增至每年4166万吨,产量约为3400万吨,需求量增至3510万吨,有近110万吨缺口。2015年前,北美聚丙烯没有新建装置。未来世界聚丙烯消费中,膜片和编织制品酱油较高增速,高于PP总需求平均增长水平。预计未来到2016年,注塑仍是聚丙烯最大应用领域,约占PP需求的33%左右,其次为膜片和编制制品,分别占24%和19.4%的比重。未来几年,亚洲地区受纤维和膜片拉动,对PP需求保持快速增长,年均增长高于世界平均增速,预计到2015年亚洲PP需求增至3735万吨,主要应用领域为注塑30.2%、编制制品26.6%、膜片25.8%。未来北美地区对PP需求保持相对稳定增长, 增长率略低于世界年均增长,余悸2015年北美需求879万吨,应用领域集中在注塑制品32.4%、膜片17.2%。未来西欧、地区PP需求增长缓慢,余悸2015年需求782万吨,最大应用领域为注塑40.1%、膜片25.2%。



石油和化工行业存在周期性的变化

经济复苏期:需求增长,开工率回声,价格升高,毛利提高

经济繁荣期:需求旺盛,开工率高,毛利高,产能快速增长

经济衰退期:供应过剩,开工率下降,高投入低回报

经济低迷期:供应过剩,开工率低,利润低甚至为负


聚丙烯期货合约已由中国证监会《关于大连商品交易所挂牌聚丙烯期货合约的批复》(证监函[2014]54号)批准同意在大连商品交易所上市,为确保聚丙烯期货合约上市交易后的平稳运行,现将聚丙烯期货合约上市交易有关事项通知如下
一、上市交易时间
聚丙烯期货合约自2014年02月28日(星期五)起上市交易。
二、上市交易合约
首批上市交易合约为PP1405、PP1406、PP1407、PP1408、
PP1409、PP1410、PP1411、PP1412、PP1501、PP1502。
三、挂牌基准价

新合约的挂盘基准价由交易所于上市前一个交易日另行通知。

四、交易保证金及涨跌停板幅度
聚丙烯期货合约交易保证金暂定为合约价值的5%,涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的4%,新合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的8%。
五、交易手续费
聚丙烯期货合约交易手续费为成交合约金额的万分之零点五,当日同一合约先开仓后平仓手续费分别按成交合约金额的万分之零点二五收取。
六、持仓信息公布
每交易日结算后,交易所将公布聚丙烯期货合约相关成交量和持仓量。
七、仓储费
聚丙烯仓储费定为1元/吨·天。
八、指定质检机构
中国检验认证集团检验有限公司、通标标准技术服务有限公司和宁波出入境检验检疫局检验检疫技术中心作为聚丙烯的指定质检机构(详见附件1)。
九、指定交割仓库和备用交割仓库
(一)浙江省国际贸易集团物流有限公司、宁波保税区高新货柜有限公司、国家物资储备局浙江八三七处、中储发展股份有限公司、上港集团物流有限公司、中国 物资储运广州公司、金发科技股份有限公司、青州中储物流有限公司以及立晨物流有限公司为聚丙烯指定交割仓库(详见附件2)。
上述指定交割仓库自聚丙烯合约上市交易之日起使用,其入出库费用最高限价详见附件3。
(二)杭州临港物流有限公司和前程物流有限公司为聚丙烯备用交割仓库。



东航期货研发部

2014年2月27日