东航金融-研究报告|投资策略 
东航金融

研究报告|投资策略

热卷期货周五挂牌

2014-03-18 16:34:05.0

  来源:东航期货  编辑人:成佳佳

热卷期货周五挂牌

热轧卷板期货将于2014年3月21日正式在上海期货交易所挂牌交易。上期所在昨日通知中指出,热轧卷板期货挂盘合约月份为2014年7月份至2015年3月份的9个合约月份,上市交易保证金收取比例暂定为合约价值的6%,涨跌停板幅度暂定为4%,挂盘当日涨跌停板幅度暂定为涨跌停板幅度的2倍。

根据我们估算,按照上海现货市场热卷报价及期货公司风控规定,交易一手热轧卷板期货需要最低保证金3500元左右。上期所表示,交易手续费暂定为成交金额的万分之零点八,当日平今仓免收交易手续费。新合约的挂牌基准价将由交易所在3月20日公布。

截至目前,我国已经上市了螺纹钢、线材、焦炭、焦煤和铁矿石等期货品种,初步形成了钢铁全产业链链期货品种体系。

热轧卷板

热轧卷板【Hot rolled coils 】是以板坯(主要为连铸坯)为原料,经加热后由粗轧机组及精轧机组制成带钢。从精轧最后一架轧机出来的热钢带通过层流冷却至设定温度,由卷取机卷成钢带卷,冷却后的钢带卷,根据用户的不同需求,经过不同的精整作业线(平整、矫直、横切或纵切、检验、称重、包装及标志等)加工而成为钢板、平整卷及纵切钢带产品。

热轧卷板的分类与用途

热轧卷板一般包括中厚宽钢带,热轧薄宽钢带和热轧薄板。中厚宽钢带是其中最具代表性的品种,其产量占比约为热轧卷板总产量的三分之二,上海期货交易所即将上市的热轧卷板期货合约的标的物属于中厚宽钢带。

中厚宽钢带是指厚度≥3毫米且小于20毫米,宽度≥600毫米,用连续式宽带钢热轧机或炉卷轧机等设备生产,卷状交货的钢带。

热轧薄宽钢带是指厚度<3毫米,宽度≥600毫米,用连续式宽带钢热轧机或炉卷轧机或薄板坯连轧等设备生产,卷状交货的钢带。

热轧薄板是指厚度<3毫米的单张钢板。热轧薄板通常用连续式宽带钢轧机,薄板坯连铸连轧等设备生产,板状交货的钢带。

热轧卷板按其材质,性能的不同可分为普通碳素结构钢,低合金钢,合金钢。

按其用途的不同可分为冷成型用钢,结构钢,汽车结构钢,耐腐蚀结构用钢,机械结构用钢,焊接气瓶及压力容器用钢,管线用钢等。

热连轧钢板产品具有强度高,韧性好,易于加工成型及良好的可焊接性等优良性能,因而被广泛应用于船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、压力容器等制造行业。


热轧卷板市场供应情况及特点

1.2005年以来,我国热轧卷板产量增幅呈现平台式的回落。2005—2007年产量大幅增长,增幅在32.4%—36.1%;2008—2010年增幅回落到13.1%—19.4%,但仍保持较快增长;2011—2012年增幅进一步回落至4.6—6.7%,到2013年略有回升。2013年我国热轧卷板产量18270.7万吨,较2005年增长251.9%,年复合增长率达到17%。

2.从分省市产量看,我国热轧卷板产量最大的省市分别是河北,辽宁和江苏,2013年热轧卷板产量分别为5728.5万吨,2195.7万吨和1752.7万吨,分别占国内热轧卷板产量的31.4%,12%和9.5%。2013年我国热轧卷板产量前10名的省市产量为14753.5万吨,占热轧卷板总产量的80.7%。

3.热轧卷板产能集中度相对较高。从产能集中度看,热轧卷板产能集中度要明显高于螺纹钢和线材,但从2009年到2013年,我国热轧卷板(商品材)前10名的钢厂所占国内产量的比例总体在下降。2013年前10名钢铁企业热轧卷板(商品材)产量9537.8万吨,占国内产量的52.2%,较2009年下降4个百分点。

热轧卷板市场需求情况及特点

从需求面来看,热轧卷板被广泛应用于冷轧基板、船舶、汽车、桥梁、建筑、机械、输油管线、压力容器等制造行业。主要分为以下几个用途:

1.热轧卷板深加工行业:包括冷轧商品卷、镀层板、彩涂板、电工钢、热轧酸洗卷、热轧镀锌板等。

2.结构用钢:包括建筑钢结构、机械、汽车等。

3.船体用结构钢

4.压力容易(锅炉)用钢

5.桥梁用钢:桥梁和铁路建设。

6.耐候性、耐腐性结构用钢:集装箱、铁路车辆、石油井架、海港建设、采油平台等

7.石油天然气输送管道用钢

8.汽车结构用钢

而下游需求的不同则是热轧卷与螺纹钢最主要区别所在,螺纹钢的下游需求最主要在于基础建设和房地产行业。

热轧期货上市对现货市场的影响分析

螺纹钢期货上市以来,大大改变了钢材现货市场的运行规律,金融市场对价格的影响力不断增强,期货价格往往领先现货价格运行,良好的实现了价格发现功能。然而,螺纹钢毕竟主要用于基础建设和房地产行业,并不能充分反映非建筑行业用钢的钢材价格、需求等情况,尤其是造船、汽车等行业,热轧期货的上市将弥补这个问题,届时将能为广大下游用钢企业提供良好的风险规避工具。

《上海期货交易所热轧卷板期货标准合约》

交易品种   热轧卷板  

交易单位   10吨/手  

报价单位   元(人民币)/吨  

最小变动价位   2元/吨  

每日价格最大波动限制   不超过上一交易日结算价±3%  

合约交割月份   1-12月  

交易时间   上午9:00-11:30,下午1:30-3:00和交易所规定的其他交易时间。  

最后交易日   合约交割月份的15日(遇法定假日顺延)  

交割日期   最后交易日后连续五个工作日  

交割品级   标准品:符合GB/T 3274-2007《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》的Q235B或符合JIS G 3101-2010《一般结构用轧制钢材》的SS400,厚度5.75mm、宽度1500mm热轧卷板。替代品:符合GB/T 3274-2007《碳素结构钢和低合金结构钢热轧厚钢板和钢带》的Q235B或符合JIS G 3101-2010《一般结构用轧制钢材》的SS400,厚度9.75mm、9.5mm、7.75mm、7.5mm、5.80mm、5.70mm、5.60mm、5.50mm、5.25mm、4.75mm、4.50mm、4.25mm、3.75mm、3.50mm,宽度1500mm热轧卷板。  

交割地点   交易所指定交割仓库  

最低交易保证金   合约价值的4%  

交割方式   实物交割  

交易代码   HC  

上市交易所   上海期货交易所  

东航金融研究院黑色金属部

2014年3月18日