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东航金融

研究报告|每日评论

隔夜外盘收评(3.11)

2014-03-11 08:39:28.0

  来源:东航期货  编辑人:邓星子


NYMEX原油跌至三周低位,中国经济成长放缓施压

美国原油期货周一下挫逾1美元,至三周低位,受累于中国2月出口意外骤降,令人担忧全球第二大经济体中国经济成长放缓。
  美国天气温和,降低对取暖燃料的需求,另外,目前为炼厂维护季,通常在此期间需求会减弱,这也向油价施压。
  在美国石油协会(API)和美国能源资料协会(EIA)库存报告出炉前,路透调查预计,最新一周美国商业原油库存将增加220万桶。
  对乌克兰克里米亚危机的忧虑缓和,也令美国原油和布兰特原油受压。
"我们进入炼厂维护季,且油价因应乌克兰消息的升幅过度,"MobiusRiskGroup首席风险管理长PaulSmith说,"我认为美国原油跌穿100美元问题不大。"
  美国原油收低1.46美元,报每桶101.12美元,为214日来最低。在两日连涨后,布兰特原油收低0.92美元,报每桶108.08美元。
  美国取暖油期货跌4.5美分,收报每加仑2.9674美元。
API将在周二2030GMT公布原油库存数据,EIA在周三1430GMT公布其数据。
  中国海关周六公布,中国2月出口同比下降18.1%,远逊于路透调查预估中值增长6.8%,也和1月出口超预期增长10.6%形成鲜明对比;2月进口同比增长10.1%,路透调查中值为增长8%,上月为增长10%;2月贸易逆差229.8亿美元,路透预估为顺差145亿美元。
  中国数据疲弱,令许多风险资产和股市下跌,尽管数据很可能反映中国新年假期导致经济活动下降。伦敦期铜触及八个月低位。
  利比亚国家石油公司表示,ElSharara油田恢复产油,在周二下午可能达到最高产能。


COMEX金价小幅上扬受乌克兰紧张局势推动

黄金期货周一小幅上涨,因乌克兰地缘政治危机发酵和美国股市下跌推升了投资者对避险资产的兴趣。

纽约商交所Comex分部交投最活跃的四月黄金期货结算价涨3.30美元,至每盎司1341.50美元,涨幅0.3%

金价周一走高,投资者重新关注乌克兰局势。报道称,俄罗斯军队和当地居民继续包围乌克兰克里米亚军事基地,切断了某些基地的食物配给和相关供应。

FuturePath Trading LLC的经纪人兼期货分析师Frank Lesh表示,有相当多的投资者希望持有黄金避险。

美国股市走低也对金价构成提振。道琼斯工业指数[-2.78%]0.2%,至16418.68点。


LME期铜跌至逾八个月低位,因中国需求忧虑升温

LME期铜周一下跌至逾八个月低位,因对头号消费国中国需求的担忧升温。

上周中国公司债市场出现首例违约事件后,投资人忧虑中国铜融资交易将被出脱,沪铜合约触发5%跌停限制。

期铜下跌的另一原因是中国2月出口意外下降,令中国贸易从顺差变为逆差,且令对中国经济放缓的忧虑加重,尽管数据走弱归因于中国新年假期。

中国2月未锻造铜进口较1月大降30%,因沪铜价格疲弱,铜价进一步受到打击。不过,2月进口同比仍上升27%

Marex Spectron市场分析部全球主管Guy Wolf称:很显然,中国信贷市场出脱头寸,造成对作为信贷抵押品的铜的需求减少。

伦敦时间31017:00(北京时间3111:00),三个月期铜收跌2%,报6,649美元,周五报6,782美元;此前工业报告显示中国制造业活动下滑至七个月低位。期铝收高0.7%,报每吨1,775.50美元,周五收报1,764
元。

中国是全球最大的铜消费国,占全球需求的40%。有关中国经济增长的任何不确定性都可能打压铜需求。市场亦担忧很多中国公司将转向一种危险的融资类型,涉及到进口铜并用其作为银行贷款的抵押品。如果铜价下滑,借款者将被迫倾销铜以帮助弥补损失。

盘中稍早铜价下滑至20136月以来最低水准,报每吨6,608美元,距离近三年的低位只有咫尺之遥。其在2014年已经下滑10%

上海期货交易所交投最活跃的5月沪铜合约下挫5%,报每吨46,670(7,600美元),为逾四年来最低。

中国进口的铜大部份是作为筹资的抵押品。投资人对这些借贷交易的忧虑加剧,因上周中国发生首例债券违约案,太阳能设备生产商上海超日太阳能股份有限公司未能按期支付债券利息。

根据上海金属网提供的信息,上海保税区铜溢价较1月底下降20美元,至140-160美元。

Threadneedle Investments商品基金经理Daniel Belchers称他越来越担忧铜价。

他称:我们最大的担忧实际上一直是这么多的铜被用于融资目的。”“随着影子银行系统受到更严重的冲击,且中国政府抑制流动性,其将尝试消除这种借贷活动,因此用于融资目的的这些库存将流回市场。

INTL FCStone一金属分析师Edward Meir称,短期内基本金属可能继续承压。

三个月期锌从2,059美元下跌至2,040美元。三个月期铅从2,096.50美元下滑至2,084美元。

三个月期锡收报22,900美元,周五收报22,825美元。三个月期镍从上周五的15,295美元升至15,450美元。


CBOT大豆期货下滑,因USDA对美国大豆库存预估高于预期

  美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下挫2.7%,121日来最大单日跌幅,交易商称,因美国农业部(USDA)对美国大豆库存预估高于预期。
USDA在其月度供需报告中预计,2013/14年度美国大豆结转库存为1.45亿蒲式耳,高于分析师预估的1.41亿。
  巴西大豆产量预计为8,850万吨,市场预估为8,814万吨。USDA还维持阿根廷产量预估为5,400万吨,较市场预期高50万吨。
  市场传闻中国可能取消数船巴西大豆订单,因压榨利润不佳,大豆因此也面临进一步的卖压。
  每年的这个时候很少出现取消巴西供应的情况,因该国的大豆通常是最便宜的。
  豆粕期货下挫2.9%,受现货市场疲弱以及加工商利润率下滑拖累。
  疲弱的压榨利润率也令豆油期货承压,USDA将豆油产量预估由198.4亿磅下调至197.2亿。
5月大豆期货合约下挫39美分或2.68%,报每蒲式耳14.18-3/4美元。
5月豆粕合约收低13.1美元或2.91%,报每短吨444.7美元。5月豆油合约跌0.46美分,报43.86美分。
  今日CBOT大豆预估成交量为224,029口,豆粕为77,097口,豆油为81,913口。