研究报告|每日评论

NYMEX原油3月25日收跌，美元走强及需求前景不佳

因周二欧洲央行官员释放宽松言论打压欧/美走低，同时日内公布的部分美国经济数据不佳，美原油最终小幅下跌。不过，当前俄罗斯与乌克兰的局势仍存在许多不确定性，料将限制油价跌幅。原油市场收跌。NYMEX原油期货下跌0.41美元，跌幅0.41%，报99.19美元/桶。
　　周二(3月25日)走势描述：
　　亚洲时段盘初，美原油在99.40美元处企稳，随后微幅上扬至99.60美元附近。欧洲时段中，美原油先是升破100美元大关，但随后有迅速重挫逾1美元，并刷新98.81美元/桶日低。纽约时段盘初，美原油触底大幅反弹至100美元上方，但随后又震荡回落至99.20美元附近企稳。
NYMEX原油期货日内最高触及100.25美元/桶，最低下探98.80美元/桶，下跌0.41美元，跌幅0.41%，报99.19美元/桶。
　　基本面利好因素：
1.红皮书研究机构(RedbookResearch)周二公布的报告显示，3月22日当周美国红皮书商业零售销售年率增长3.1%，而上周公布的数据为增长2.8%。
2.美国谘商会(ConferenceBoard)周二发布报告称，美国3月谘商会消费者信心指数为82.3，预期为78.6；2月份指数经修正后为78.3。
3.美国总统奥巴马(BarackObama)和主要工业化国家集团警告俄罗斯，如果普京(VladimirPutin)在控制克里米亚后对乌克兰采取进一步措施，将面临破坏性的经济制裁。
4.据美国海岸警卫队周日(3月23日)表示，由于隔夜(3月22日)德克萨斯城附近海域发生原油货船碰撞导致燃料泄漏，目前90多艘运油船已被勒令返航回休斯敦航线。
5.利比亚国家石油公司(NationalOilCorp)发言人MohamedElharari周日(3月23日)表示，由于西方抗议者为了寻求工作以及开发项目，关闭了由埃尼集团(EniSpa)运营的西部油田，利比亚全国的原油日产量已从23万桶跌至15万桶。
　　基本面利空因素：
1.美国国际购物中心协会(ICSC)和高盛集团(GoldmanSachs)周二公布的数据显示，美国3月22日当周ICSC-高盛连锁店销售较上周下跌1.5%，前值增长0.7%。
2.标准普尔(Standard&Poor's)公司周二公布的数据显示，美国1月S&P/CS20座大城市房价指数年率上涨13.24%，前值修正为增长13.38%，初值增长13.42%。
3.美国里奇蒙德联储(RichmondFed)周二发布的报告显示，美国3月里奇蒙德联储制造业指数为-7，前值-6。
4.美国商务部(DOC)周二公布的数据显示，美国2月新屋销售年化月率下跌3.3%，前值修正为增长3.2%，初值增长9.6%。数据还显示，美国2月新屋销售总数年化44.0万户，创近五个月以来的低位，预期44.5万户，前值修正为45.5万户，初值46.8万户。
5.美国费城联储主席普罗索(CharlesPlosser)周二讲话称，美联储(FED)希望重返常规货币政策，但这应当是一个循序渐进的过程。他预计利率将会在2015年末升至3%,2016年底为4%。
6.欧洲央行(ECB)管委会委员、德国央行(Bundesbank)行长魏德曼(JensWeidmann)周二讲话称，为应对欧元强劲升值对通胀前景的影响，实施负利率似乎是相对来说更为合适的措施。
　　后市展望：
U.S.BankWealthManagement高级投资策略师RobHaworth表示，“当前我正关注俄罗斯对被剔除出G8以及被制裁的回应，因为东欧的局势仍存在许多不确定性，而这有利于油价。”
Haworth补充道，“休斯敦海航线的原油泄漏对美原油提供了一个短期的支撑因素，若该事件进而导致美国墨西哥湾精炼厂供应中断，则将更多的利好美原油价格。”
　　渣打银行周二预计今年下半年原油价格将会录得较好的表现。
　　周三关注重点
　　美国2月耐用品订单
　　美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0319)
　　巴黎欧洲央行行长德拉基在巴黎政治大学发表演讲
　　巴黎德国央行行长魏德曼在德国的外国媒体俱乐部讲话
　　亚特兰大美国亚特兰大联储主席洛克哈特就经济前景发表讲话
　　悉尼澳洲联储主席助理洛威在国际金融监管中心会议上致开幕词
　　纽约美国费城联储主席普罗索在纽约大学货币市场从业人员协会上讲话
　　悉尼澳洲联储公布金融稳定评估报告
　　澳洲联储主席史蒂文斯在香港一次会议上讲话
　　纽约德国央行理事AndreasDombret在纽约证券交易所(NYSE)就“欧洲现状--内部观点”讲话
　　马德里西班牙央行行长林德在ABC-德勤论坛(ABC-DeloitteForum)讲话

COMEX金价3月25日小涨，因低吸买盘

金价周二小涨，因低吸买盘、技术性买入和地缘政治紧张关系等因素合力扶助黄金在上日下跌2%后反弹。
　　在数据显示美国3月消费者信心急升至六年高位和1月房价大幅上涨后，金价盘初挫跌至五周低位，因数据显示经济表现强劲。
　　分析师表示，利多的“黄金交叉”技术形态支撑金价，带动技术性买入。
1757GMT，现货金上涨0.2%，报每盎司1,311.26美元，稍早触及1,305.59美元。
　　纽约商品期货交易所(COMEX)-4月期金收高20美分，报每盎司1,311.40美元。路透初步数据显示，成交量较30日均值多约10%。
　　金价升幅受限，此前美国费城联储总裁普洛瑟称，美国联邦储备理事会(FED/美联储)应该将利率目标设定为到2015年底将短期利率调升至3%，到2016年调升至4%。。
　　欧洲央行管委兼德国央行总裁魏德曼指出，欧洲央行买进银行资产以击退通缩，并非“毫无可能”，显示德国央行在这个议题上的态度有所软化。
　　全球最大黄金支持上市交易基金SPDRGoldTrust的黄金持仓量周一上升至821.47吨，为12月来最高，反映投资人对黄金的兴致。
　　香港政府统计处周二数据显示，2月份香港对中国内地的黄金总出口为125,004公斤(125.004吨)，按月升近22%；月内净流入中国的黄金量按月亦增25%。
　　不过，交易员称，人民币走低和中国黄金价格贴水将可能限制3月的黄金需求。
　　现货银涨0.1%，报每盎司19.91美元。现货铂金下跌0.5%，报每盎司1,415.50美元。

LME期铜3月25日上涨，因市场风险意愿改善、

期铜周二上升至两周最高水平，因大宗商品消费国中国将出台经济刺激措施的前景和市场风险意愿普遍改善，支撑铜价。
　　全球股市上涨，受助于西方国家为暂时结束乌克兰危机作出的努力，以及俄罗斯和乌克兰外长举行首次会议的消息。
　　美国3月消费者信心指数升至2008年1月以来最高，和近期公布的正面数据一致，显示今年初经济疲弱是和天气恶劣有关。
　　伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收升2.01%，报每吨6,603美元，盘中升至6,623.75美元高位，此为3月11日来最高。
Sucden资深分析师MyrtoSokou认为，期铜上涨，与市场寄望中国将出台经济刺激举措有关。
　　中国弱于预期的制造业增长数据直指今年头三个月制造业活动萎缩，令市场预期中国政府将出台刺激措施以遏制经济成长放缓的势头。
　　三个月期镍上升0.50%，报每吨16,190美元。
　　期铝收高1.27%，报1,752美元。
　　期锡收涨1.2%，报23,200美元。
　　印尼最大锡矿商PTTimah预计，2014年全球锡供应缺口将从2013年的7,400吨扩大至2万吨，因印尼政府的一项强制规定要求，所有锡锭必须透过国内平台交易后方能出口。这抑制了印尼的锡出口。
　　期铅最后买入价上扬0.58%，报2,084美元。
　　期锌最后买入价大涨2.31%，报1,990美元，盘中升至约两周高位1,997.75美元。

CBOT玉米期货3月25日下跌，因投资商锁定获利

　　美国玉米期货周二下跌，交易商表示，因投资人锁定获利，且在下周美国农业部公布年度春季种植报告前投资人调整头寸。
　　芝加哥期货交易所(CBOT)交投最活跃的5月玉米期货在约4.85美元的10日移动均线切入位获得支撑，今日收低3-1/2美分，报4.86-1/2美元。
　　路透对分析师的调查显示，分析师预计美国农业部玉米种植面积预估将为9,274.8万英亩，低于上年的9,536.5万英亩。分析师预期，玉米季度库存将达70.99亿蒲式耳，低于上季的104.26亿蒲式耳。
　　今日CBOT玉米期货成交量预计为159,137口。